BKM asesoró a Rutas del Este S.A., en el cierre del financiamiento por usd 280 millones para obras adicionales (las “Obras Adicionales”) bajo la Adenda N° 7 y Convenio Modificatorio N° 1 (las “Adendas”) en el marco del Contrato PPP de Ruta PY02 (primera PPP del Paraguay).
Las Obras Adicionales
Las Obras Adicionales comprenden la construcción, diseño, financiamiento, operación y mantenimiento de 9 tramos, consistentes en 61 km de pavimentación, incluyendo: (i) la construcción de una autopista urbana elevada de 3.6 km, con dos calzadas y dos carriles por sentido de circulación, que conectará las avenidas Ñu Guasú y Silvio Pettirossi, convirtiéndose en la de mayor extensión del país; (ii) una nueva variante en Areguá; (iii) duplicación de carriles; y (iv) mejoras urbanas y acceso directos.
Se estima que las Obras Adicionales implicarán un ahorro de 20 minutos en el trayecto entre Asunción y San Bernardino, así como una mejora sustancial en la seguridad vial del trayecto.
El financiamiento incorpora una estructura innovadora para asegurar recursos desde la fase de construcción, reducir riesgos y permitir el avance oportuno de las obras.
Bajo este esquema, BID Invest adelanta recursos durante la etapa de construcción con base en pagos diferidos por inversión (PDI) que surgen de las Adendas y que son fijos, incondicionales e irrevocables, en USD, una vez devengados (terminadas y recepcionadas las obras de cada tramo), proporcionando la liquidez necesaria para su ejecución. Una vez finalizadas las obras, estos PDI pueden ser adquiridos por inversionistas institucionales en el mercado de capitales internacional.
El esquema canaliza los flujos del proyecto a través de un fideicomiso de garantía local mientras que la concesionaria cede irrevocablemente los derechos de cobro de los PDI a un Trust en el exterior, creando un mecanismo sólido transfronterizo de garantía y pago a favor de los compradores institucionales.
Sobre el rol de BKM | Berkemeyer
BKM | Berkemeyer actuó como asesor local de Rutas del Este y sus accionistas, brindando asesoramiento sobre la estructura fiduciaria local, el contrato de construcción, el paquete de garantías, las garantías de soporte a la construcción y la alineación de los instrumentos de derecho paraguayo con el marco de los contratos financieros y documentos conexos, regidos por la ley de Nueva York y del Paraguay. El equipo de BKM | Berkemeyer fue liderado por los socios Martín Carlevaro y Manuel Arias, con la asistencia de los asociados sénior Álvaro Rojas y Juan Manuel Ros y la asociada junior María Pía Escobar.
Desde el cliente intervinieron en la transacción la Dra. Sofía Suárez de Sacyr y el Dr. Juan Guiñazú de Ocho A.
Bajo ley NY el cliente fue asesorado por A&O Sherman y el IDB Invest estuvo asesorado por Colab bajo ley local y Clifford Chance bajo ley NY.
BKM viene apoyando integralmente a Rutas del Este y sus accionistas desde el inicio del proyecto (única PPP financiada y en operación de Paraguay), entre otras cuestiones, en los múltiples financiamientos (tanto bajo ley NY como local) que tuvieron lugar en las diversas etapas del proyecto y sus refinanciaciones, comenzando con el cierre financiero original del año 2019 por usd 500 millones con una estructura hibrida: securitización a través de una emisión de bonos bajo normas NY 144A/Reg S estructurados por Goldman Sachs junto a una facilidad del IDB Invest para el capital de trabajo.
Desde BKM agradecemos la confianza renovada año tras año por parte de nuestro cliente.
Para más información, puede contactar con Martín Carlevaro: martin.carlevaro@berke.com.py y/o Manuel Arias: manuel.arias@berke.com.py
